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南车时代电气:主业增长良好,收购进军水下机器人领域

2024-06-20 09:43编辑:admin人气:162


南车时代电气:主业增长良好,收购进军水下机器人领域

  沾恩于动车组会合采购,公司前三季度功绩实现较着增加,收入取净利润同比辨别增加82.5%和105.7%。近期公司又颁布发表取SMD Ivestmet订立协定,收购其所有股分,进而进入水下机器人范畴。

  该收购对时期电气具有正面意义:我们以为,南车时期电气收购SMD,除开辟新业务行业以外,还能够正在电气集成体系、掌握体系等行业发生协同效应。此次收购范围有限,属于正在公司本领范围内的实验。若将来生长优越,公司能够追加投资,正在中国扩大产能,功绩将有新增长点;若生长受挫,公司能够掌握投入范围,对功绩危害有限。对南车时期电气来讲,向海洋业务多元化生长,有助于滑润铁路单一业务致使的功绩颠簸。

  南北车整合一定提升时期电气的市场空间,但需求一个渐进的历程:市场部份看法以为南北车整合后,北车的电气产物将由南车时期电气供货。我们以为不完全如斯。北车的电气产物有本身本来的供货商,不太可能立即被南车时期电气代替,需求一个历程。我们推断,正在南车时期电气进入北车的供应链以后,IGBT等高端产物将主要由南车时期电气供货;而其他产物,仍会由原有厂商介入供货。

  时期电气将成为中国中车公司列车电气系统、控制系统整合的首要平台,存在严重资产重组的概率:南车时期电气因为本身的技术优势,加上其上市公司职位,因而有望成为中国中车公司列车电气系统、控制系统整合的首要平台,存在严重资产重组、并购的概率。认为高度重视资产并购对公司估值提拔的概率。

  IGBT业务进步顺遂,将来将成为功绩新增长点:公司8英寸IGBT生产线自客岁中期试产以来,进度异常顺遂。我们以为,公司8英寸项目2014年发生用度,2013年若顺遂量产后有望转为红利,奉献新的功绩增长点。

  保持“买入”评级:我们估计公司2014-2016年EPS分别为1.80、2.12、2.60元人民币。考虑南北车兼并后市场优越的发展空间,和水下机器人新业务开展的潜力,我们赐与公司2013年20倍PE,目标价为53.0港币,保持“买入”评级。


参考资料
(来源:未知)

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